昨日咱们提到:“前国内政策提振依旧,而市场流动性相对充裕,叠加年底仍有重要会议政策的预期刺激,市场整体震荡反复,阶段调整后随时有反弹的需求。而当前阶段性的调整,也或给跨年行情及其配置打下良好的基础。”然而,从今日市场表现来看,尽管指数隐隐透出反弹迹象,可在成交大幅萎缩这一 “紧箍咒” 束缚下,反弹空间显得颇为局促。即便短期内行情或许会有所反复波动,但整体重心仍大概率会继续下移,直至成交萎缩至短期极限水平,后续成交重新放量释放活力之时,市场才有望迎来实质性转变。
回顾全天市场走势,沪深两市开盘之际便受到盘前利空因素冲击,低开震荡成为开局主调。好在随着不利消息逐步被市场消化,行情旋即展开探底回升走势,盘中甚至一度快速翻红,迎来一波新的拉升浪潮。奈何市场内生动力匮乏,犹如强弩之末,拉升力量绵软无力,诸多板块在冲高之后纷纷回落,致使指数也随之走低再度翻绿。步入午后,市场更是雪上加霜,指数再度跳水,好在金融板块关键时刻挺身而出,强行拉动指数反抽,只是此番上行力度依旧显得单薄,难以支撑起持续的涨势。值得注意的是,继昨日沪深两市成交萎缩至不足1.5万亿之后,今日两市成交额再次萎缩至1.3万亿。相比于此前动辄2万亿以及此轮最高的3.45万亿,当前市场成交大幅萎缩究竟透露出什么信号?
1、成交大幅萎缩叠加阶段调整,至少表明这时期市场风险偏好降低,资金供给减少下情绪低迷,短期交投热情降温。比如根据国元证券的跟踪,虽然融资余额连续10周提升,上周达到1.84万亿元,但上周以来杠杆资金情绪明显降温,融资净买入额延续为正,但仅为81.06亿元。不仅如此,在公募股票型基金发行转暖以及仓位小幅提升下,外资的流入压力是比较大的。
2、进一步表明市场当前处于震荡整理行情。根据历史行情规律,每一轮强势行情以及牛市行情,市场大幅上行后都会迎来阶段的整理或者调整,而伴随着整理或调整,市场成交额也会出现一定的萎缩。比如2020年8-9月,最低成交量相比之前高点减少了2/3、2014年12-15年1月最低成交量相比之前高点减少了2/3、2006年6-8月,最低成交量相比之前高点减少了3/4、2007年6-7月,最低成交量相比之前高点减少了4/5……由此可见,在大涨之后的调整阶段,成交量萎缩幅度较大。而当前市场,经历了“924”行情以来,自10月9日开始,市场或整体处于震荡整理过程中;
3、成交萎缩距离历史牛市回调阶段仍有差距,意味着指数仍有重心走低可能。根据上述历史牛市行情成交变化粗略计算,此轮行情成交峰值目前在3.45万亿,而回调期成交萎缩最低值或在1.1万亿。近两日市场走低之际成交萎缩至不足1.5万亿,而此轮调整以来最低成交不足1.4万亿,而这两个值距离可能的成交萎缩最低值仍有差距,也或意味着震荡整理期间,市场成交仍有再次萎缩的可能,而对应的,指数也或仍有调整的低点。而10月9日以来整理的低点在10月18日的3152点,或表明指数调整中仍有低于此位置的可能;
简单总结下:A 股成交大幅萎缩释放出市场风险偏好降低、情绪低迷、资金供给收紧的信号,表明当下处于震荡整理行情,且与历史牛市回调阶段成交萎缩程度对比后,预示指数仍有继续下探、调整出新低的可能。不过,这也是历次牛市整理阶段市场走势的一般规律,其整理的时间和空间,核心仍将取决于基本面回升的强弱。而短期震荡的节奏上,则会受到海内外情绪的影响。
对于投资者来说,应该注意短期市场震荡整理的节奏和可能的风险。但同时也需要重视的是,当前仍处于此前短期拉升行情之后的震荡阶段,并且在经济稳步修复以及市场流动性充裕的背景下,目前尚处于牛市初期阶段。指数震荡整理中,可关注年底重要会议以及政策提振预期,并积极优选优质品种,做好可能的跨年行情的准备。机会方面,可关注受益于市值管理的有色、建筑等顺周期板块,同时继续留意A1+应用等景气度持续回升的成长类方向。
作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002
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昨日咱们提到:“前国内政策提振依旧,而市场流动性相对充裕,叠加年底仍有重要会议政策的预期刺激,市场整体震荡反复,阶段调整后随时有反弹的需求。而当前阶段性的调整,也或给跨年行情及其配置打下良好的基础。”然而,从今日市场表现来看,尽管指数隐隐透出反弹迹象,可在成交大幅萎缩这一 “紧箍咒” 束缚下,反弹空间显得颇为局促。即便短期内行情或许会有所反复波动,但整体重心仍大概率会继续下移,直至成交萎缩至短期极限水平,后续成交重新放量释放活力之时,市场才有望迎来实质性转变。
回顾全天市场走势,沪深两市开盘之际便受到盘前利空因素冲击,低开震荡成为开局主调。好在随着不利消息逐步被市场消化,行情旋即展开探底回升走势,盘中甚至一度快速翻红,迎来一波新的拉升浪潮。奈何市场内生动力匮乏,犹如强弩之末,拉升力量绵软无力,诸多板块在冲高之后纷纷回落,致使指数也随之走低再度翻绿。步入午后,市场更是雪上加霜,指数再度跳水,好在金融板块关键时刻挺身而出,强行拉动指数反抽,只是此番上行力度依旧显得单薄,难以支撑起持续的涨势。值得注意的是,继昨日沪深两市成交萎缩至不足1.5万亿之后,今日两市成交额再次萎缩至1.3万亿。相比于此前动辄2万亿以及此轮最高的3.45万亿,当前市场成交大幅萎缩究竟透露出什么信号?
1、成交大幅萎缩叠加阶段调整,至少表明这时期市场风险偏好降低,资金供给减少下情绪低迷,短期交投热情降温。比如根据国元证券的跟踪,虽然融资余额连续10周提升,上周达到1.84万亿元,但上周以来杠杆资金情绪明显降温,融资净买入额延续为正,但仅为81.06亿元。不仅如此,在公募股票型基金发行转暖以及仓位小幅提升下,外资的流入压力是比较大的。
2、进一步表明市场当前处于震荡整理行情。根据历史行情规律,每一轮强势行情以及牛市行情,市场大幅上行后都会迎来阶段的整理或者调整,而伴随着整理或调整,市场成交额也会出现一定的萎缩。比如2020年8-9月,最低成交量相比之前高点减少了2/3、2014年12-15年1月最低成交量相比之前高点减少了2/3、2006年6-8月,最低成交量相比之前高点减少了3/4、2007年6-7月,最低成交量相比之前高点减少了4/5……由此可见,在大涨之后的调整阶段,成交量萎缩幅度较大。而当前市场,经历了“924”行情以来,自10月9日开始,市场或整体处于震荡整理过程中;
3、成交萎缩距离历史牛市回调阶段仍有差距,意味着指数仍有重心走低可能。根据上述历史牛市行情成交变化粗略计算,此轮行情成交峰值目前在3.45万亿,而回调期成交萎缩最低值或在1.1万亿。近两日市场走低之际成交萎缩至不足1.5万亿,而此轮调整以来最低成交不足1.4万亿,而这两个值距离可能的成交萎缩最低值仍有差距,也或意味着震荡整理期间,市场成交仍有再次萎缩的可能,而对应的,指数也或仍有调整的低点。而10月9日以来整理的低点在10月18日的3152点,或表明指数调整中仍有低于此位置的可能;
简单总结下:A 股成交大幅萎缩释放出市场风险偏好降低、情绪低迷、资金供给收紧的信号,表明当下处于震荡整理行情,且与历史牛市回调阶段成交萎缩程度对比后,预示指数仍有继续下探、调整出新低的可能。不过,这也是历次牛市整理阶段市场走势的一般规律,其整理的时间和空间,核心仍将取决于基本面回升的强弱。而短期震荡的节奏上,则会受到海内外情绪的影响。
对于投资者来说,应该注意短期市场震荡整理的节奏和可能的风险。但同时也需要重视的是,当前仍处于此前短期拉升行情之后的震荡阶段,并且在经济稳步修复以及市场流动性充裕的背景下,目前尚处于牛市初期阶段。指数震荡整理中,可关注年底重要会议以及政策提振预期,并积极优选优质品种,做好可能的跨年行情的准备。机会方面,可关注受益于市值管理的有色、建筑等顺周期板块,同时继续留意A1+应用等景气度持续回升的成长类方向。
作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002
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